قررت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري، في اجتماعها يوم الخميس 5 سبتمبر 2024، الإبقاء على أسعار الفائدة لليلة واحدة والإقراض وسعر الفائدة التشغيلي الرئيسي للبنك المركزي عند 27.25 % و28.25 % و27.75 % على التوالي . .
كما تقرر الإبقاء على سعر الائتمان والخصم عند 27.75% . ويعكس هذا القرار آخر التطورات والتوقعات على المستوى العالمي والمحلي منذ الاجتماع الأخير للجنة السياسة النقدية.
وقال بيان لجنة السياسة النقدية إن معدل النمو الاقتصادي على المستوى العالمي لا يزال مستقرا على نطاق واسع، على الرغم من أنه أقل من مستويات ما قبل فيروس كورونا.
وقد ساهم تشديد السياسة النقدية في الأسواق المتقدمة والناشئة في انخفاض التضخم في جميع أنحاء العالم، حيث قامت بعض البنوك المركزية بتخفيض أسعار الفائدة بشكل أكبر مع اقتراب التضخم من أهدافها.
ويعود التخفيف الطفيف في الظروف النقدية أيضًا إلى المخاطر السلبية المتعلقة بالتوظيف والنمو الاقتصادي. وبالانتقال إلى أسعار السلع الأساسية، سجلت أسعار الطاقة تراجعا طفيفا على الرغم من تزايد التوترات الجيوسياسية في المنطقة، على الرغم من أن التوقعات لا تزال متأثرة بعدم اليقين المحيط بأسعار السلع الأساسية بشكل عام.
وعلى الجانب المحلي، تباطأ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 2.2% في الربع الأول من عام 2024، مقارنة بنحو 2.3% في الربع الرابع من عام 2023.
ويعود هذا التباطؤ إلى تراجع مساهمة القطاع العام في النشاط الاقتصادي نتيجة تأثير أزمة الشحن البحري في البحر الأحمر على قطاع الخدمات، ولم تكن الزيادة الأخيرة في النشاط الاقتصادي للقطاع الخاص كافية لتعويض هذا الانخفاض.
تشير أحدث المؤشرات الأولية للربع الثاني من عام 2024 إلى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي قد بدأ في الارتفاع، ومن المتوقع أن ينتعش تدريجياً من العام المالي 2024/2025 بعد تباطؤ ملحوظ في العام المالي 2023/2024. إلا أن النشاط الاقتصادي الحقيقي لا يزال دون طاقته الإنتاجية، مما يدعم الاتجاه الهبوطي للتضخم خلال الفترة المقبلة، ومن المتوقع أن يظل كذلك حتى يصل إلى طاقته القصوى على المدى المتوسط.
أما معدل البطالة، فقد انخفض إلى 6.5% في الربع الثاني من عام 2024، مقارنة بنحو 6.7% في الربع الأول من عام 2024، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع عدد العاملين في القطاع الزراعي.
واستمر تراجع الضغوط التضخمية مع التلاشي التدريجي لتأثير الصدمات السابقة، مع انخفاض التضخم السنوي الرئيسي إلى 25.7% وانخفاض التضخم الأساسي إلى 24.4% في يوليو 2024 للشهر الخامس على التوالي. وعلى الرغم من أن التضخم في المواد غير الغذائية لا يزال مرتفعا، فإن الانخفاض الكبير في التضخم السنوي للسلع الغذائية لا يزال يدفع التضخم العام نحو الانخفاض.
جدير بالذكر أن معدل التضخم السنوي للسلع الغذائية بلغ 29.7% في يوليو 2024، وهو أدنى معدل منذ عامين تقريبًا، مما يعكس التأثير الإيجابي لفترة الأساس بعد ارتفاع معدلات التضخم في عام 2023. ويشير انخفاض تضخم السلع الغذائية إلى وجود تحسن توقعات التضخم، مما يشير إلى أن التضخم يسير حاليًا في اتجاه هبوطي.
ويشير تباطؤ التضخم إلى عودة معدلات التضخم الشهرية إلى نمطها المعتاد بسبب سياسات التشديد النقدي الأخيرة، مع انحسار تأثير أسعار الصرف السابقة وصدمات العرض.
وتشير التوقعات إلى أن التضخم سيقترب من مستوياته الحالية بحلول الربع الرابع من عام 2024، مع الأخذ في الاعتبار الإجراءات المتخذة والمتوقعة لضبط الوضع المالي العام.
ومن المتوقع أن ينخفض التضخم بشكل ملحوظ في الربع الأول من عام 2025 بسبب التأثير التراكمي لسياسة التشديد النقدي والأثر الإيجابي لفترة الأساس. ومع ذلك، فإن الاتجاه النزولي للتضخم لا يزال عرضة للمخاطر الصعودية، بما في ذلك انخفاض إمدادات النفط العالمية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية في المنطقة، وعدم اليقين بشأن السياسات التجارية الحمائية واحتمال أن يكون لتدابير ضبط أوضاع المالية العامة تأثير مباشر.
وأوضح البيان، أنه بالنظر إلى ما تقدم وبناء على قرارات لجنة السياسة النقدية في اجتماعاتها السابقة، فإن اللجنة ترى أنه من المناسب في الفترة الحالية الإبقاء على أسعار الفائدة الأساسية للبنك المركزي دون تغيير حتى يزداد معدل التضخم بشكل كبير وينخفض بشكل مستدام.
وستواصل لجنة السياسة النقدية تقييم تأثير قراراتها على الاقتصاد في سياق الظروف النقدية التقييدية الحالية وفي ضوء البيانات الواردة خلال الفترة المقبلة.
وتشير اللجنة إلى أنها ستواصل مراقبة التطورات الاقتصادية عن كثب وتقييم المخاطر المتعلقة بتوقعات التضخم، وتؤكد أن التطور المتوقع للعائدات الأساسية يعتمد على معدلات التضخم المتوقعة وليس على معدلات التضخم السائدة.
ولن تتردد اللجنة في استخدام كافة أدوات السياسة النقدية المتاحة لتعزيز الاتجاه الهبوطي للتضخم وتحقيق استقرار الأسعار على المدى المتوسط.
